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虎丘区佳能彩色一体机耗材了解更多「在线咨询」两点水的字
2024-03-06 15:35  浏览:39
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但是,随着需求预期证伪,外废供应依然充裕等因素的影响,投机行为迅速降温,大量的国废进入市场,废黄板纸从高点3200元/吨,瞬间跌至1400元/吨,跌幅近60%。

2018年9月份国废再度跳水,与2017年有所不同的是,废纸价格的上涨主要是来自2018年国内外废政策持续收紧,推涨了国内废纸的价格。我们看到,国内废纸价格与成品纸走势同步在2018年5月底基本结束。随后成品纸价格持续下跌,而废纸价格则高位震荡。在进入9月份之后,这种背离的行情又以废纸大幅跳水予以修正。中国经济下行,以及中美贸易加剧引发需求减弱的预期,盖过了对外废进口减少的担忧。

通过对此前两轮废纸跳水行情的简述,我们发现,废纸上涨主要动力多来自供给端的收紧预期,但下跌则源于需求的减弱预期。而此轮废纸跳水的逻辑又是什么?我们认为主要还是要从供应端、需求端及资金面来看待未来的废纸市场。

供给端的收紧已接近尾声

2016年的供给侧改革,2017年的环保高压,2018年的外废政策收紧,对废纸市场而言,都是供给端的收紧,这也是推涨废纸的主要动力,但现在供给因素已接近尾声。

对国内废纸供应而言,影响***大的还是外废进口政策。在2018年国内密集出台了一系列收紧外废政策后,市场对外废进口减少的预期已十分明确。

今年国内外废审批和进口也是呈减少的趋势。从外废审批额度看,批审核了823.3万吨,占到2018年全年核定总量的45.34%,一季度审批了553.68万吨,二季度审批了269.62万吨。从审批节奏看,季度审批额度将依次减少。

我们对此判断的依据主要来自对中国宏观经济下行的担忧,以及对中美贸易升级的担忧。从四月公布的经济数据看,中国经济下行压力已明显加大。拉动经济的三驾马车,消费、净出口在加快回落。而投资方面,仅有房地产还在苦苦支撑,但其可持续性并不强。

中美贸易升级又成为打压中国经济的一个***大潜在不确定因素。可以说,此次废纸价格跳水就是在中美贸易升级后埋下的种子。这颗种子在纸企订单快速减少后快速生根发芽,市场风险急剧上升,废纸价格也应声跳水。

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